[東方證券]政策端仍有壓力，新房銷(xiāo)售略有回升

喧鬧的人群

  核心觀點(diǎn)
  本周市場(chǎng)回顧。本周房地產(chǎn)板塊指數(shù)整體弱于創(chuàng)業(yè)板指和滬深300指數(shù)；房地產(chǎn)板塊指數(shù)報(bào)收3956.06 ，周度漲幅為-5.4%，較滬深300指數(shù)相對(duì)收益為-2.5%。本周地產(chǎn)板塊漲幅居前的公司分別為華鑫股份、實(shí)達(dá)集團(tuán)、*ST津?yàn)I、美好置業(yè)、ST銀億。
  本周行業(yè)要聞。中共中央政治局會(huì)議要求，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效管理機(jī)制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局公布最新議息結(jié)果，一如市場(chǎng)預(yù)期，調(diào)低息率25bp，為逾10年來(lái)首次減息。
  地產(chǎn)一周數(shù)據(jù)回顧。新房銷(xiāo)售數(shù)據(jù)好于二手房。第31周29大城市新房銷(xiāo)售為4.1萬(wàn)套，較上周增加7%；11大城市二手房銷(xiāo)售1.1萬(wàn)套，較上周減少5.9%；一線城市新房、二手房交易較上周的增速分別為10%，-3%；二線城市新房、二手房較上周的增速分別為9%，-7%。整體庫(kù)存與上周持平。第31周15大城市庫(kù)存為97.1萬(wàn)套，與上周持平；庫(kù)銷(xiāo)比為9.8個(gè)月，與上周持平。一線城市庫(kù)存量22萬(wàn)套，與上周持平，庫(kù)銷(xiāo)比為7.45個(gè)月，與上周持平。二線城市庫(kù)存量44.7萬(wàn)套，較上周減少0.1萬(wàn)套，庫(kù)銷(xiāo)比為7.7個(gè)月，與上周持平。
  土地市場(chǎng)成交增加。第31周26大城市合計(jì)成交土地24塊，較上周增加7塊。土地出讓金減少。第31周26大城市土地出讓金為356億元，較上周減少201.7億元。平均溢價(jià)率降低。第31周26大城市土地成交平均溢價(jià)率為13.6%，較上周減少7.2個(gè)百分點(diǎn)。
  重點(diǎn)公司公告。
  1）萬(wàn)科2019年7月實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售金額481.9億元，同比增長(zhǎng)7%，銷(xiāo)售面積313.5萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2%，銷(xiāo)售均價(jià)15372元/平方米，同比增長(zhǎng)4%。1-7月累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售金額3821.9億元，同比增長(zhǎng)9%，銷(xiāo)售面積2463.6萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)5%，銷(xiāo)售均價(jià)15513元/平方米，同比增長(zhǎng)4%。
  2）陽(yáng)光城2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入225.1億元，同比增長(zhǎng)48%，歸母凈利潤(rùn)14.5億元，同比增長(zhǎng)41%。投資建議與投資標(biāo)的?本周中央政治局會(huì)議上首提“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”，顯示高層對(duì)地產(chǎn)調(diào)控的決心，受此影響板塊出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。但同時(shí)我們也看到7月龍頭房企銷(xiāo)售韌性十足。在當(dāng)前融資及政策持續(xù)收緊的行業(yè)環(huán)境下，具備融資及差異化拿地優(yōu)勢(shì)的龍頭房企和國(guó)企、央企背景房企將更具競(jìng)爭(zhēng)力。
  我們維持行業(yè)標(biāo)配的觀點(diǎn)，推薦穩(wěn)健的一線龍頭和快速增長(zhǎng)的二線龍頭，推薦保利地產(chǎn)(600048，買(mǎi)入)、萬(wàn)科A(000002，買(mǎi)入)、華夏幸福(600340，買(mǎi)入)、陽(yáng)光城(000671，買(mǎi)入)、中南建設(shè)(000961，買(mǎi)入)、藍(lán)光發(fā)展(600466，買(mǎi)入)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示
  銷(xiāo)售大幅低于預(yù)期。
  政策調(diào)控嚴(yán)厲程度高于預(yù)期。
  利率發(fā)生明顯上升。


來(lái)源：東方證券
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