制造一夜暴富神話的ICO，很可能是一場(chǎng)騙局

緣起緣滅

       最近，一個(gè)生僻的詞匯“ICO”，突然在資本市場(chǎng)上變得炙手可熱，不僅有薛蠻子、李笑來(lái)等名人為其站臺(tái)，ICO動(dòng)輒十倍甚至百倍的收益神話，也讓不少人夢(mèng)想一夜暴富。ICO是什么，它是發(fā)財(cái)?shù)慕K南捷徑，還是一場(chǎng)財(cái)富騙局？

要·點(diǎn)·速·讀

1、如果ICO項(xiàng)目失敗，項(xiàng)目發(fā)行的代幣成了垃圾幣，投資者會(huì)血本無(wú)歸。

2、ICO交易平臺(tái)上的坐莊和價(jià)格操控，比傳統(tǒng)金融市場(chǎng)更加肆無(wú)忌憚。


ICO項(xiàng)目背后的技術(shù)有價(jià)值，不代表ICO項(xiàng)目有投資價(jià)值

ICO，是Initial Coin Offering的縮寫，意為初始代幣發(fā)行，對(duì)應(yīng)股票市場(chǎng)中IPO（首次公開(kāi)募股）的概念。只不過(guò)它發(fā)行的不是證券，而是加密數(shù)字貨幣。一般而言，一個(gè)完整的ICO項(xiàng)目需要3個(gè)步驟：

1、一家公司或團(tuán)體表示自己計(jì)劃或正在研究區(qū)塊鏈技術(shù)，同時(shí)在公有鏈上內(nèi)置可轉(zhuǎn)讓流通的代幣（加密數(shù)字貨幣，與比特幣類似）；

2、投資者以比特幣、以太幣等虛擬貨幣換取代幣，以此作為其權(quán)益憑證；

3、項(xiàng)目發(fā)行的代幣登上交易平臺(tái)，投資人進(jìn)行買賣（這是制造暴富神話的關(guān)鍵一步）。

代幣是否有價(jià)值，取決于其背后的區(qū)塊鏈技術(shù)是否有價(jià)值。這里先強(qiáng)行科普一下區(qū)塊鏈技術(shù)。維基百科對(duì)其定義是：基于去中心化的對(duì)等網(wǎng)絡(luò)，用開(kāi)源軟件把密碼學(xué)原理、時(shí)序數(shù)據(jù)和共識(shí)機(jī)制相結(jié)合，來(lái)保障分布式數(shù)據(jù)庫(kù)中各節(jié)點(diǎn)的連貫和持續(xù)，使信息能即時(shí)驗(yàn)證、可追溯、但難以篡改和無(wú)法屏蔽，從而創(chuàng)造了一套隱私、高效、安全的共享價(jià)值體系。

說(shuō)人話——它就是利用計(jì)算機(jī)程序記錄全網(wǎng)所有交易信息的“公開(kāi)大賬本”。比如你從市場(chǎng)上買了一個(gè)比特幣（典型的區(qū)塊鏈貨幣），千萬(wàn)臺(tái)電腦都會(huì)記錄你收到了一個(gè)比特幣。這樣的數(shù)據(jù)記錄非常安全，因?yàn)槌�非所有的電腦都完蛋，不然數(shù)據(jù)不會(huì)丟失，也不會(huì)出錯(cuò)。

區(qū)塊鏈工作原理示意圖

從這個(gè)角度看，區(qū)塊鏈技術(shù)是有價(jià)值的：它可作為可靠的數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)記錄各種信息，也是存儲(chǔ)永久性記錄的理想解決方案，還能解決多點(diǎn)信息交互過(guò)程中的信任問(wèn)題。

然而，區(qū)塊鏈技術(shù)有價(jià)值，并不代表所有的ICO項(xiàng)目都有投資價(jià)值。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，過(guò)去的ICO，企業(yè)需要自行建一條公鏈，而寫一條公鏈的代碼需要幾個(gè)月的籌備，而現(xiàn)在以太坊（一家美國(guó)公司）提供了更好的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，只要寫一個(gè)智能合約，企業(yè)就可以發(fā)行自己的的代幣，而且迅速進(jìn)入流通。很多企業(yè)盲目制造無(wú)用代幣，只是為了融資圈錢，如一些美容、社交、白酒、競(jìng)技等“奇葩”ICO項(xiàng)目也開(kāi)始發(fā)行代幣。

更重要的是，區(qū)塊鏈技術(shù)雖然有應(yīng)用前景，但仍需解決網(wǎng)絡(luò)安全和區(qū)塊容量等諸多問(wèn)題，能否成功應(yīng)用有待驗(yàn)證，即使投資良心企業(yè)推出的ICO項(xiàng)目，短期內(nèi)也難有多少收益。如果項(xiàng)目失敗，代幣成了垃圾幣，投資者更會(huì)血本無(wú)歸。

ICO的最大問(wèn)題，是將普羅大眾卷入其中

ICO項(xiàng)目早已有之。據(jù)騰訊財(cái)經(jīng)報(bào)道，ICO最初起源于區(qū)塊鏈極客圈子，一些無(wú)法獲得創(chuàng)業(yè)投資的創(chuàng)業(yè)者，就在圈子內(nèi)發(fā)布項(xiàng)目白皮書，感興趣的投資者支付如比特幣、以太坊等數(shù)字貨幣予以支持。投資者獲得創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中對(duì)應(yīng)的服務(wù)，創(chuàng)業(yè)者解決了項(xiàng)目啟動(dòng)所需資金問(wèn)題。

如果ICO僅僅局限在小圈子內(nèi)，確實(shí)沒(méi)有監(jiān)管的必要。然而，現(xiàn)在的ICO項(xiàng)目卻把目標(biāo)瞄準(zhǔn)了普羅大眾。ICO和IPO僅有一字之差，但意義完全不同。一般來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)公司要經(jīng)過(guò)艱難的打拼，在行業(yè)內(nèi)站穩(wěn)腳跟后，再通過(guò)嚴(yán)格審計(jì)和監(jiān)管部門篩選，才可能成功上市。

然而，ICO卻處于監(jiān)管的真空地帶，這意味著ICO項(xiàng)目無(wú)須審批、無(wú)需成本，創(chuàng)業(yè)者隨便建個(gè)網(wǎng)站，發(fā)個(gè)項(xiàng)目白皮書，弄一張PPT，有的甚至連PPT都沒(méi)有，就可以發(fā)行代幣融資，這些代幣進(jìn)入交易平臺(tái)后，可以直接賣給任何人，這就把大量的普通投資者卷入其中。

吸引普通人參與，需要賺錢效應(yīng)。ICO項(xiàng)目恰在此時(shí)開(kāi)始制造暴富神話。在目睹小蟻幣、量子鏈等傳奇ICO項(xiàng)目上百倍的漲幅后，喊著“錯(cuò)過(guò)了比特幣，不能再錯(cuò)過(guò)ICO”的投資者立刻蜂擁而至，其中不乏一些大爺大媽。

ICO融資金額和參與人次的時(shí)間走勢(shì)。圖片來(lái)源：國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)平臺(tái)發(fā)布的《2017上半年國(guó)內(nèi)ICO發(fā)展情況報(bào)告》

與此同時(shí)，ICO項(xiàng)目的數(shù)量也在快速增加。2017年上半年，國(guó)內(nèi)已完成的ICO項(xiàng)目共計(jì)65個(gè)，累計(jì)融資規(guī)模折合人民幣總計(jì)26.16億元，累計(jì)參與人次達(dá)10.5萬(wàn)，而在2017年之前ICO項(xiàng)目?jī)H有5個(gè)。

ICO項(xiàng)目上線情況走勢(shì)，圖片來(lái)源：國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)平臺(tái)發(fā)布的《2017上半年國(guó)內(nèi)ICO發(fā)展情況報(bào)告》

急忙上車的普通人，很可能淪為被收割的“韭菜”

在傳統(tǒng)金融交易中，一個(gè)防范風(fēng)險(xiǎn)的重要步驟是對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力做評(píng)估，進(jìn)行投資者適當(dāng)性管理。這是因?yàn)槊鎸?duì)種類繁多的現(xiàn)代金融衍生品，普通投資者根本無(wú)法分辨其中的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行投資者適當(dāng)性管理，可以保護(hù)普通投資者的權(quán)益。

然而，處在“西部荒野”的ICO項(xiàng)目既無(wú)監(jiān)管，又無(wú)投資者適當(dāng)性管理，自然成為莊家收割散戶的天堂�！皟�(nèi)幕交易”“聯(lián)合坐莊”“操縱價(jià)格”等傳統(tǒng)金融市場(chǎng)上操縱股價(jià)的手段，都出現(xiàn)在了ICO項(xiàng)目的交易平臺(tái)上。

與股市坐莊相比，ICO項(xiàng)目無(wú)論是坐莊，還是操縱價(jià)格都更容易。有業(yè)內(nèi)人士透露，由于新上的代幣市值低，可能只要幾百萬(wàn)便能成功做莊，“賺錢的都是莊家，其他投資人只是‘運(yùn)氣’。”

據(jù)《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》報(bào)道，有的ICO項(xiàng)目會(huì)把所有的投資者圈在多個(gè)社交媒體群里，不同的微信群設(shè)定不同的交易價(jià)格，統(tǒng)一發(fā)號(hào)施令，要求什么時(shí)候購(gòu)買，購(gòu)買多少數(shù)量，直到以多少價(jià)格賣給第二批參與的投資者。

除了被莊家收割，普通人還可能買到騙子幣（scamcoin）——隨著ICO的不斷發(fā)展，投資者不可能深入了解每個(gè)ICO背后的可行性，這就給了“騙子團(tuán)隊(duì)”表演的舞臺(tái)——一位業(yè)內(nèi)人士總結(jié)了一個(gè)ICO騙子團(tuán)隊(duì)的標(biāo)配：幾個(gè)中國(guó)的程序員+幾個(gè)老外程序員+一個(gè)數(shù)字貨幣圈子大佬站隊(duì)+一個(gè)挖礦的老板+一個(gè)出身于P2P的市場(chǎng)營(yíng)銷人員。他們出具的白皮書中沒(méi)有明確寫明資金的監(jiān)管方式，自己要在什么階段推出什么成果。

由于沒(méi)有監(jiān)管，這些莊家收割散戶的成本幾近于零。

被稱為幣圈教父的李笑來(lái)發(fā)布的ICO項(xiàng)目PressOne，沒(méi)有白皮書，僅在官網(wǎng)有幾百字的介紹，卻要融資2億美元

對(duì)ICO不僅要強(qiáng)力監(jiān)管，還要給一些騙子更深刻的教訓(xùn)

首先需要明確的是，并非所有的融資行為都需要監(jiān)管。如果創(chuàng)業(yè)者的融資對(duì)象是家人（family）、友人（friend）和傻人（fool），即通常所說(shuō)的“3F”，這樣的融資不需要什么監(jiān)管；創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在投資過(guò)程中，有專業(yè)的管理人員選擇投資方向，輔助目標(biāo)公司運(yùn)營(yíng)，投資100個(gè)初創(chuàng)企業(yè)，有一個(gè)成功即可獲得豐厚的回報(bào)，這樣的融資也不需要國(guó)家過(guò)多介入。

然而，目前的ICO項(xiàng)目的融資對(duì)象變成普通人，尤其是大量代幣平臺(tái)出現(xiàn)以后，監(jiān)管部門理應(yīng)及時(shí)出手。值得慶幸的是，8月18日，針對(duì)ICO的更高級(jí)別監(jiān)管會(huì)議在央行召開(kāi)，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)等多個(gè)部門參與其中，據(jù)知情人士透露，醞釀的可行性方案包括：控制ICO規(guī)模，加強(qiáng)信息披露，監(jiān)督募集的數(shù)字貨幣，發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)警告書等。此外，如果發(fā)現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管甚至?xí)�暫停所有ICO行為并加以整頓。

8月30日，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于防范各類以ICO名義吸收投資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的提示》，明確提醒投資者，以ICO名義從事融資活動(dòng)，相關(guān)金融活動(dòng)未取得任何許可，其中涉嫌詐騙、非法證券、非法集資等行為。廣大投資者應(yīng)保持清醒，提高警惕，謹(jǐn)防上當(dāng)受騙。

對(duì)ICO項(xiàng)目加強(qiáng)監(jiān)管并非中國(guó)獨(dú)有。7月27日，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）出臺(tái)的相關(guān)細(xì)則將證券屬性的ICO項(xiàng)目納入監(jiān)管；8月10日，新加坡商業(yè)事務(wù)部和金融管理局發(fā)布公告，提醒投資者應(yīng)注意ICO等涉及到數(shù)字代幣投資項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

除了加強(qiáng)監(jiān)管和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，相關(guān)部門還有工作可做。ICO的支持者們認(rèn)為，ICO籌集的虛擬貨幣非“資金”而是“商品”，因此ICO的募集與非法集資不相干。不過(guò)，在法律界以及金融界，不少專家都認(rèn)為ICO模式可能觸及非法集資紅線，如中國(guó)政法大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融法律研究院院長(zhǎng)李愛(ài)君教授表示，應(yīng)當(dāng)根據(jù)金融活動(dòng)的實(shí)質(zhì)來(lái)判斷是否“吸收資金”。投入現(xiàn)金或法定貨幣并非“出資”的唯一形式�！百Y金”代表著交換價(jià)值。ICO募集到的雖然是虛擬資產(chǎn)，但實(shí)質(zhì)上是募集了可用法定貨幣表示的、可以迅速兌換為法定貨幣的資金。

如果這個(gè)問(wèn)題暫時(shí)沒(méi)有定論，也不妨礙相關(guān)部門對(duì)ICO項(xiàng)目逐個(gè)評(píng)估——一些ICO項(xiàng)目支持的融資幣種不僅有數(shù)字貨幣，還有人民幣，是否涉嫌“非法吸收公眾存款罪”？一些純靠商業(yè)模式創(chuàng)新，沒(méi)有實(shí)質(zhì)技術(shù)含量，卻承諾高額回報(bào)的ICO項(xiàng)目，是否涉嫌傳銷詐騙？一旦查實(shí)，司法機(jī)關(guān)應(yīng)立即介入，讓騙子受到應(yīng)得的懲罰。

該“疑似虛假宣傳的某全球區(qū)塊鏈峰會(huì)”，為2017年7月30日、31日舉行的2017紛智·全球區(qū)塊鏈峰會(huì)

北京市網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)郭大剛曾表示，在國(guó)內(nèi)清理整頓郵幣卡等交易市場(chǎng)之后，原有的莊家們紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)到了現(xiàn)在ICO市場(chǎng)，繼續(xù)進(jìn)行著莊散博弈。可見(jiàn)，很多時(shí)候光有監(jiān)管還不夠，法律更不能缺位。否則，騙子們可以在一個(gè)市場(chǎng)收完韭菜后，從容地?fù)Q個(gè)馬甲，用另一套說(shuō)辭，去尋找下一片韭菜。

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