過去幾個月中 人民幣悄悄發(fā)生了這樣的變化

巧巧與合合

（原標(biāo)題： 你多久沒關(guān)心人民幣了？過去幾個月，人民幣悄悄發(fā)生了這樣的事，別說你沒受益！ ）

實際上今年5月以來，人民幣匯率一直在默默升值，無論是離岸、在岸價，還是人民幣對美元中間價，均從6.9附近一路上漲，目前已漲至近一年來的新高，累計升值幅度逾3%。

據(jù)說，不少在上半年換美元的人“腸子都悔青了”，做空人民幣的更是哭暈在廁所……

人民幣升值不是“保出來的”

對于今年以來人民幣的快速升值，中國人民銀行參事、中歐陸家嘴國際金融研究院常務(wù)副院長盛松成認(rèn)為，人民幣升值并非“保出來的”，而是經(jīng)濟增長的結(jié)果，主要是市場因素在起作用。

今年以來，我國經(jīng)濟增長的平穩(wěn)性在不斷增強。盡管受季節(jié)性因素影響，月度數(shù)據(jù)有所波動，但按照經(jīng)濟運行的內(nèi)在規(guī)律和慣性，下半年中國經(jīng)濟大概率能夠延續(xù)總體平穩(wěn)的態(tài)勢。

“市場已經(jīng)對此前非理性的人民幣貶值預(yù)期進行了大幅修正。”工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實認(rèn)為，隨著今年以來人民幣基本面的持續(xù)改善，目前人民幣單向波動的預(yù)期已經(jīng)不復(fù)存在，人民幣匯率企穩(wěn)預(yù)期正在取代貶值預(yù)期成為市場共識，將進一步穩(wěn)定人民幣匯率的中長期運行態(tài)勢。

還有觀點認(rèn)為，人民幣匯率5月以來的走升與“逆周期因子”有關(guān)。今年5月末，逆周期因子被引入人民幣中間價形成機制。程實認(rèn)為，逆周期因子不僅有效引導(dǎo)中間價向人民幣基本面趨近，同時也并未造成匯率定價效率的顯著損失，因而相對合理地平衡了政策收益和政策成本，兼顧了匯率市場化改革和金融風(fēng)險防范。

央行在《2017年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中也強調(diào)，引入“逆周期因子”不會改變外匯供求的趨勢和方向，只是適當(dāng)過濾了外匯市場的羊群效應(yīng)，并非逆市場而行，而是在尊重市場的前提下促進市場行為更加理性。

對于人民幣匯率接下來的走勢，盛松成認(rèn)為，在中國經(jīng)濟增速相對較高的背景下，人民幣下半年穩(wěn)中有升，至年底完全有可能到達6.5至6.6的區(qū)間內(nèi)。

人民幣升值帶來哪些好處？

01出國旅游

人民幣升值，意味著中國人的錢包“鼓”起來了。

在國內(nèi)多數(shù)地區(qū)，旅行社的境外合作方提供的報價多是以美元為單位。對于境外出行的游客來說，人民幣升值與否一直是詢問最多的話題之一。

今年上半年，中國公民出境旅游人數(shù)6203萬人次，比上年同期增長5.1%，旅行逆差高達7666.2億元，可見普通居民正在享受著人民幣對美元升值的便利。

02海外留學(xué)少了后顧之憂

對海外留學(xué)生而言，人民幣升值減輕了家庭的負(fù)擔(dān)。人民幣升值后，學(xué)費相對便宜了，因為學(xué)費不變的情況下，需要的人民幣變少了。

今年3月份，教育部公布的數(shù)據(jù)顯示，我國留學(xué)規(guī)模持續(xù)擴大，2016年出國留學(xué)人員總數(shù)為54.45萬人，較2012年增長14.49萬人，增幅達36.26%。

03 利好債市與股市

隨著人民幣的走穩(wěn)，中國境內(nèi)金融市場開放度上升，國際資本也在通過不同渠道加持人民幣資產(chǎn)，最明顯的就是境外機構(gòu)大量增持人民幣國債。

如果人民幣匯率進一步升值，境外機構(gòu)配置國內(nèi)債券的意愿將更加強烈。一旦外匯占款恢復(fù)，將推動銀行存款重新上升，有助于降低銀行對同業(yè)存單等同業(yè)負(fù)債的依賴，非常有利于整體利率的下降。

整體利率的走低，對于人民幣資產(chǎn)來說，肯定是一個利好消息。

此外，國際資本也在加倉中國股票市場。2016年以來，隨著人民幣匯率貶值預(yù)期逐漸消失，同時A股市場投資價值日益凸顯，境外機構(gòu)加倉境內(nèi)股市的傾向日益明顯。

04 大宗商品進口更便宜

人民幣對美元的持續(xù)升值下，燃油進口變得更加便宜，國民出境游需求上升等使得航空運輸業(yè)從供給和需求兩方面收益。大宗商品的進口因為人民幣升值而變的更加便宜，因此，對于高度依賴于原材料進口的石油、化工等行業(yè)是一個好消息。

根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，前7個月我國進口原油2.47億噸，同比增加13.6%。國內(nèi)市場上成品油過剩已導(dǎo)致油價調(diào)降，成本下滑對于下游消費企業(yè)來說，是一個利好。

美元要反彈？尚需觀望

在人民幣升值的同時，最近有市場觀點認(rèn)為美元將出現(xiàn)反彈，理由是前期美元跌幅太大，而且投機者凈空頭持倉觸及4年新高�？疹^持倉都過度擁擠，美元有反轉(zhuǎn)可能。這個確實值得警惕，那么美元會不會迎來一波反轉(zhuǎn)交易呢？

華創(chuàng)證券策略分析師王君認(rèn)為，匯率是一切的價格，因而匯率變化背后是美國和歐洲各自資產(chǎn)價格表現(xiàn)的拐點，美元指數(shù)跟隨德美利差走低的背景下，市場尾部風(fēng)險回歸美國，美國私人債務(wù)杠桿周期接近頂部，中長期投資者正在減少美元資產(chǎn)配置，投機者做空美元資產(chǎn)的意愿也在增強，美元逐漸喪失避險屬性，淪為市場持續(xù)拋售的對象。

來源：新聞夜航

巧巧與合合

人民幣升值不利于進口，有利于出口