創(chuàng)業(yè)板終于結(jié)出惡之花(轉(zhuǎn))

我是護士

2011-5-31 每日經(jīng)濟新聞


    創(chuàng)業(yè)板終于結(jié)出惡之花，該板塊體現(xiàn)出高風(fēng)險與高估值的雙重風(fēng)險。

    市場最擔(dān)心的事情很快就發(fā)生了，目前創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷雙重考驗，下行市場的考驗，公司錯誤的定價一覽無余；行業(yè)周期的考驗，所謂的成長性風(fēng)中零亂，市盈率大幅下降，市夢率遠在天邊。

    有一項統(tǒng)計顯示，2010年年報發(fā)表后，有94家創(chuàng)業(yè)板公司2010年營收增長率低于2009年，其中9家公司營收增長率大幅下降，平均降幅達72.21%。此外，162家創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤增長率放緩，約占2010年創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)的八成。5月30日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)834.82，與去年12月20日的1239點的高位相比，下跌近半，市盈率同步下跌，1239點似成不可逾越的高位。創(chuàng)業(yè)板如同櫻花，在極短的時間內(nèi)盛極而衰，事實上，創(chuàng)業(yè)板更像罌粟花，從誕生之日起就妖氣沖天。

    創(chuàng)業(yè)板成為暴富板的弊端無需多說，令人氣結(jié)的是，創(chuàng)業(yè)板在重創(chuàng)投資者甚至重創(chuàng)中國證券市場信心的同時，限售股股東卻在減持，在櫻花落地之前實現(xiàn)真金白銀的富豪夢。統(tǒng)計顯示，截至5月12日，今年中小板、創(chuàng)業(yè)板的高管累計減持38次，法人股東減持117次，涉及66家上市公司，高管合計套現(xiàn)13.73億元，法人股東合計套現(xiàn)42.18億元。另據(jù)深交所披露的數(shù)據(jù)，從年初至今，共有65家創(chuàng)業(yè)板上市公司遭105名高管減持，共減持162次，減持規(guī)模近13億元。

    對創(chuàng)業(yè)板高管減持套現(xiàn)有必要進行限制。創(chuàng)業(yè)板是中國高技術(shù)公司的夢想之地，寄托了政府與投資者對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的希望，而目前創(chuàng)業(yè)板卻有折戟沉沙之憂。創(chuàng)業(yè)板高管減持，如果是對創(chuàng)業(yè)板的正常獎勵倒也罷了，目前一批僵尸公司身披創(chuàng)業(yè)公司之名，在市場行盜竊之實，對這樣的上市公司必須設(shè)立高門檻，以斷絕盜竊之路。

    具體而言，有三個辦法。

    第一，對于利潤大幅下滑的創(chuàng)業(yè)板上市公司限售股減持，必須提起財務(wù)的重新審計，看上市之時是否有造假之禍。有媒體披露數(shù)家上市前發(fā)展前景令人垂涎、上市后變臉讓投資者避之惟恐不及的代表性創(chuàng)業(yè)板上市公司，分別是寶德股份、海普瑞、沃森生物、福安藥業(yè)、國聯(lián)水產(chǎn)、天瑞儀器。

    寶德股份上市前利潤神速增長，聲稱公司“產(chǎn)品技術(shù)含量高、議價能力強、費用控制能力強、利潤率高”，但上市后完整經(jīng)營的第一年，2010年凈利潤1300.70萬元，同比下降高達51.53%。寶德股份1月8日審議《關(guān)于張敏女士辭去董事會秘書、副總經(jīng)理及聘任梁可晶女士擔(dān)任公司副總經(jīng)理》的議案，任職1年多的董事會秘書、副總經(jīng)理張敏辭職。5月9日和5月10日，張敏在大宗平臺分別以15.17和15.31元的價格各拋售了25萬股。而從去年10月，公司人事就發(fā)生了重大變動。

    對于這些上市即變臉，辭職后套現(xiàn)的行為不加約束，創(chuàng)業(yè)板將成為欺詐者的樂土。

    第二，大力約束那些背景莫測的投資機構(gòu)。

    多數(shù)創(chuàng)業(yè)板背后都有風(fēng)投機構(gòu)，而許多是券商直投，筆者一直在呼吁禁止券商直投以斬斷利益鏈條，使新股發(fā)行回到常軌，有關(guān)方面津津樂道于各種限制性條款，惟獨對最重要的退市機制與券商直投遲遲其行。

    風(fēng)投機構(gòu)從中獲得了不菲的收益。投中集團的數(shù)據(jù)顯示，2009年創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)投平均賬面回報率為17.22倍，到2010年這一數(shù)字為12.13倍，而截至目前，2011年的機構(gòu)平均賬面回報率是8.02倍。上市之前的利益輸送，上市之時的公關(guān)，上市之前的高估值讓投資者深套其中，如果不斬斷直投鏈條，新股發(fā)行泡沫難除。

    第三，創(chuàng)業(yè)板上市公司必須經(jīng)歷一個行業(yè)周期的考驗。

    一些創(chuàng)業(yè)板上市公司想方設(shè)法得到了高新技術(shù)認證，卻毫無創(chuàng)新與贏利能力，如果說上市之前容易造假，上市之后的財務(wù)公開、行業(yè)周期的考驗?zāi)軌蜃屵@些公司的真相浮出水面。只有真正具備抗周期的企業(yè)，才符合高成長、低風(fēng)險、高估值的監(jiān)管初衷。在今年兩會上，全國政協(xié)委員、交銀施羅德基金副總經(jīng)理謝衛(wèi)提交議案，創(chuàng)業(yè)板高管減持辦法應(yīng)與其所經(jīng)營的公司業(yè)績掛鉤。持有創(chuàng)業(yè)板股權(quán)的高管在公司上市之前應(yīng)簽訂相關(guān)承諾書；持有股權(quán)的高管，其減持股份的比例應(yīng)當(dāng)逐年增加，而非如目前這樣平均分配；高管每年享受的減持股比例應(yīng)當(dāng)與公司業(yè)績掛鉤。

    創(chuàng)業(yè)板為了避免創(chuàng)業(yè)板重蹈覆轍，上市的創(chuàng)業(yè)企業(yè)被要求具備穩(wěn)定的贏利，在資金充裕的情況下獲得市夢率般的高估值。當(dāng)現(xiàn)實照進夢想，只有套現(xiàn)仍然真實。給創(chuàng)業(yè)板限售股設(shè)立高門檻，是中國誠實的高科技企業(yè)進入證券市場的最后一絲希望，也是創(chuàng)業(yè)板投資者最后的信心所系。

龍四

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)都說創(chuàng)業(yè)咯     是助富人再創(chuàng)多一次業(yè) :L     

姚記撲克牌都準(zhǔn)備上市鳥 :curse:   大伙一起同站長相議一下  海陸大地的{暗寶}什么時侯也上市;P