下一次降準或很快到來 專家預計今年再降1至3次

海蛋哥哥

作為經濟先行數(shù)據(jù)的匯豐PMI持續(xù)走低，引發(fā)了市場對于中國這一全球第二大經濟體經濟增速大幅放緩的擔憂。

　　進入二季度以來，中國經濟出現(xiàn)“三駕馬車”投資、進出口以及消費同時減速的局面。政府已經從5月起出臺一些列穩(wěn)增長政策措施，6月上旬央行三年半來首次降息。經濟學家滕泰表示，貨幣政策還會繼續(xù)放松，第三季度還將迎來一次降息，年內將會有2次以上的降低存款準備金的可能。
　　信貸規(guī)模增長仍需時日

　　由于5月初中央已要求“將穩(wěn)增長放在更加重要的位置”，老項目重新開工，新項目加快上馬，預計固定資產投資會開始企穩(wěn)，興業(yè)銀行報告預計6月份信貸也可能在上月接近8000億的狀態(tài)下再度上沖到9500億左右，信貸和貨幣增速已然再度加快。

　　興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委認為，從6月份的數(shù)據(jù)來看，目前經濟正處于年內探底回升的“U”型底部。只是第三季度的回升幅度，也會是相當溫和的，而不會是向2009年那樣的迅速拉升。與2009年相比，本輪政策刺激的力度明顯溫和。因此，預計如果6月信貸到萬億，那么7月可能不會下調準備金率；如果不到8000億，7月就會再降準。

　　對此，滕泰認為，從已經公布的多個經濟數(shù)據(jù)來看，6月份貨幣政策和財政政策的放松效果將會開始顯現(xiàn)。而6月初這些刺激政策還未“發(fā)力”，市場需靜候至6月末7月初，不應該因為當前數(shù)據(jù)低迷而過于悲觀。

　　海通證券首席經濟學家李迅雷指出，之前公布的外匯占款數(shù)據(jù)顯示估計約有1500億多元的外匯流出。這將給7月份的流動性帶來壓力，進而會影響信貸規(guī)模增長。因此，7月份是下調存準率的時間窗口。

　　外匯占款增速放緩

　　根據(jù)央行數(shù)據(jù)，5月外匯占款盡管恢復正增長，扭轉了4月負增長的態(tài)勢，但增幅僅有234.31億元。市場預計，考慮到國內通脹下行以及貿易順差占GDP的比重已回到2005年之前的低位，人民幣繼續(xù)升值的空間已不大，目前貶值預期再度出現(xiàn)。

　　“能否降準，仍需密切關注外匯占款情況，以及6月份美元的走勢�！必斶_證券首席策略分析師李劍峰坦言，“中國5月外匯占款小幅增加234億元，雖然扭轉了上個月的下降態(tài)勢，但其凈增量維持低位顯示我國當前資金依然面臨外流壓力。就目前來看，不能排除外匯占款再次負增長的可能，降準概率正在加大�！�

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，人民幣貶值意味著短期資本或有一定程度的流出�！八�以雖然5月份外匯占款恢復正增長，但增長幅度很小。今年外匯占款增速仍會明顯放緩。與此同時，公開市場到期資金大幅下降，這意味著要維持比較寬松的流動性只有降準，因此預計今年存準率還會下調1－3次�！�

　　外部需求仍然乏力

　　最近公布的匯豐PMI報告顯示新出口訂單顯著縮減，這表明外部需求仍然乏力，將繼續(xù)拖累出口增長。此外，價格環(huán)比大幅下降，加之新訂單增長乏力都表明內需不振，而去庫存的壓力猶存。對此，匯豐銀行中國區(qū)經濟師孫珺瑋認為，決策層應果斷實施更多刺激政策來穩(wěn)增長，他預計將很快迎來下次存款準備金率的下調。

　　匯豐銀行首席經濟學家屈宏斌也預計，央行下半年下調存款準備金率幅度會較大。他表示，“考慮到資金流入減少，7月份央票到期數(shù)量較6月幾乎減半，下一次的調降存準率可能很快到來，以保證充裕的流動性�！�