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標(biāo)題: 創(chuàng)業(yè)板終于結(jié)出惡之花(轉(zhuǎn)) [打印本頁(yè)]

作者: 我是護(hù)士 時(shí)間: 2011-5-31 19:08
標(biāo)題: 創(chuàng)業(yè)板終于結(jié)出惡之花(轉(zhuǎn))
2011-5-31 每日經(jīng)濟(jì)新聞

創(chuàng)業(yè)板終于結(jié)出惡之花，該板塊體現(xiàn)出高風(fēng)險(xiǎn)與高估值的雙重風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)最擔(dān)心的事情很快就發(fā)生了，目前創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷雙重考驗(yàn)，下行市場(chǎng)的考驗(yàn)，公司錯(cuò)誤的定價(jià)一覽無(wú)余；行業(yè)周期的考驗(yàn)，所謂的成長(zhǎng)性風(fēng)中零亂，市盈率大幅下降，市夢(mèng)率遠(yuǎn)在天邊。

有一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年年報(bào)發(fā)表后，有94家創(chuàng)業(yè)板公司2010年?duì)I收增長(zhǎng)率低于2009年，其中9家公司營(yíng)收增長(zhǎng)率大幅下降，平均降幅達(dá)72.21%。此外，162家創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率放緩，約占2010年創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)的八成。5月30日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)834.82，與去年12月20日的1239點(diǎn)的高位相比，下跌近半，市盈率同步下跌，1239點(diǎn)似成不可逾越的高位。創(chuàng)業(yè)板如同櫻花，在極短的時(shí)間內(nèi)盛極而衰，事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板更像罌粟花，從誕生之日起就妖氣沖天。

創(chuàng)業(yè)板成為暴富板的弊端無(wú)需多說(shuō)，令人氣結(jié)的是，創(chuàng)業(yè)板在重創(chuàng)投資者甚至重創(chuàng)中國(guó)證券市場(chǎng)信心的同時(shí)，限售股股東卻在減持，在櫻花落地之前實(shí)現(xiàn)真金白銀的富豪夢(mèng)。統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月12日，今年中小板、創(chuàng)業(yè)板的高管累計(jì)減持38次，法人股東減持117次，涉及66家上市公司，高管合計(jì)套現(xiàn)13.73億元，法人股東合計(jì)套現(xiàn)42.18億元。另?yè)?jù)深交所披露的數(shù)據(jù)，從年初至今，共有65家創(chuàng)業(yè)板上市公司遭105名高管減持，共減持162次，減持規(guī)模近13億元。

對(duì)創(chuàng)業(yè)板高管減持套現(xiàn)有必要進(jìn)行限制。創(chuàng)業(yè)板是中國(guó)高技術(shù)公司的夢(mèng)想之地，寄托了政府與投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的希望，而目前創(chuàng)業(yè)板卻有折戟沉沙之憂。創(chuàng)業(yè)板高管減持，如果是對(duì)創(chuàng)業(yè)板的正常獎(jiǎng)勵(lì)倒也罷了，目前一批僵尸公司身披創(chuàng)業(yè)公司之名，在市場(chǎng)行盜竊之實(shí)，對(duì)這樣的上市公司必須設(shè)立高門(mén)檻，以斷絕盜竊之路。

具體而言，有三個(gè)辦法。

第一，對(duì)于利潤(rùn)大幅下滑的創(chuàng)業(yè)板上市公司限售股減持，必須提起財(cái)務(wù)的重新審計(jì)，看上市之時(shí)是否有造假之禍。有媒體披露數(shù)家上市前發(fā)展前景令人垂涎、上市后變臉讓投資者避之惟恐不及的代表性創(chuàng)業(yè)板上市公司，分別是寶德股份、海普瑞、沃森生物、福安藥業(yè)、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)、天瑞儀器。

寶德股份上市前利潤(rùn)神速增長(zhǎng)，聲稱公司“產(chǎn)品技術(shù)含量高、議價(jià)能力強(qiáng)、費(fèi)用控制能力強(qiáng)、利潤(rùn)率高”，但上市后完整經(jīng)營(yíng)的第一年，2010年凈利潤(rùn)1300.70萬(wàn)元，同比下降高達(dá)51.53%。寶德股份1月8日審議《關(guān)于張敏女士辭去董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理及聘任梁可晶女士擔(dān)任公司副總經(jīng)理》的議案，任職1年多的董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理張敏辭職。5月9日和5月10日，張敏在大宗平臺(tái)分別以15.17和15.31元的價(jià)格各拋售了25萬(wàn)股。而從去年10月，公司人事就發(fā)生了重大變動(dòng)。

對(duì)于這些上市即變臉，辭職后套現(xiàn)的行為不加約束，創(chuàng)業(yè)板將成為欺詐者的樂(lè)土。

第二，大力約束那些背景莫測(cè)的投資機(jī)構(gòu)。

多數(shù)創(chuàng)業(yè)板背后都有風(fēng)投機(jī)構(gòu)，而許多是券商直投，筆者一直在呼吁禁止券商直投以斬?cái)嗬骀湕l，使新股發(fā)行回到常軌，有關(guān)方面津津樂(lè)道于各種限制性條款，惟獨(dú)對(duì)最重要的退市機(jī)制與券商直投遲遲其行。

風(fēng)投機(jī)構(gòu)從中獲得了不菲的收益。投中集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，2009年創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)投平均賬面回報(bào)率為17.22倍，到2010年這一數(shù)字為12.13倍，而截至目前，2011年的機(jī)構(gòu)平均賬面回報(bào)率是8.02倍。上市之前的利益輸送，上市之時(shí)的公關(guān)，上市之前的高估值讓投資者深套其中，如果不斬?cái)嘀蓖舵湕l，新股發(fā)行泡沫難除。

第三，創(chuàng)業(yè)板上市公司必須經(jīng)歷一個(gè)行業(yè)周期的考驗(yàn)。

一些創(chuàng)業(yè)板上市公司想方設(shè)法得到了高新技術(shù)認(rèn)證，卻毫無(wú)創(chuàng)新與贏利能力，如果說(shuō)上市之前容易造假，上市之后的財(cái)務(wù)公開(kāi)、行業(yè)周期的考驗(yàn)?zāi)軌蜃屵@些公司的真相浮出水面。只有真正具備抗周期的企業(yè)，才符合高成長(zhǎng)、低風(fēng)險(xiǎn)、高估值的監(jiān)管初衷。在今年兩會(huì)上，全國(guó)政協(xié)委員、交銀施羅德基金副總經(jīng)理謝衛(wèi)提交議案，創(chuàng)業(yè)板高管減持辦法應(yīng)與其所經(jīng)營(yíng)的公司業(yè)績(jī)掛鉤。持有創(chuàng)業(yè)板股權(quán)的高管在公司上市之前應(yīng)簽訂相關(guān)承諾書(shū)；持有股權(quán)的高管，其減持股份的比例應(yīng)當(dāng)逐年增加，而非如目前這樣平均分配；高管每年享受的減持股比例應(yīng)當(dāng)與公司業(yè)績(jī)掛鉤。

創(chuàng)業(yè)板為了避免創(chuàng)業(yè)板重蹈覆轍，上市的創(chuàng)業(yè)企業(yè)被要求具備穩(wěn)定的贏利，在資金充裕的情況下獲得市夢(mèng)率般的高估值。當(dāng)現(xiàn)實(shí)照進(jìn)夢(mèng)想，只有套現(xiàn)仍然真實(shí)。給創(chuàng)業(yè)板限售股設(shè)立高門(mén)檻，是中國(guó)誠(chéng)實(shí)的高科技企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)的最后一絲希望，也是創(chuàng)業(yè)板投資者最后的信心所系。

作者: 龍四 時(shí)間: 2011-5-31 19:24
創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)都說(shuō)創(chuàng)業(yè)咯是助富人再創(chuàng)多一次業(yè) :L

姚記撲克牌都準(zhǔn)備上市鳥(niǎo) :curse: 大伙一起同站長(zhǎng)相議一下海陸大地的{暗寶}什么時(shí)侯也上市;P

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